2018年6月21-22日，“2018年（第三屆）中國(guó)鋼鐵金融衍生品國(guó)際大會(huì)”在上海浦東香格里拉酒店隆重召開。22日大會(huì)上，鞍鋼股份有限公司期貨部部長(zhǎng)陳濤作了題為《鋼企如何套保及對(duì)后期市場(chǎng)分析》的主題演講。
首先陳濤介紹了鞍鋼開展套期保值情況，指出鞍鋼經(jīng)過幾年的探索與發(fā)展，逐步走出一條“實(shí)體+金融”的期貨之路。然后，他指出了企業(yè)開展期貨準(zhǔn)備工作的必要性，企業(yè)應(yīng)通過交易所、期貨公司、相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)和網(wǎng)站以及企業(yè)內(nèi)部搭建溝通和交流的平臺(tái)。通過分析邏輯、信息數(shù)據(jù)庫(kù)、和分析模型操作以及策略和決策來建立企業(yè)內(nèi)部市場(chǎng)分析和研判的體系。
陳濤表示，在企業(yè)開展期貨準(zhǔn)備工作期間，需要明確操作和管理原則，保證套期保值操作過程中的合規(guī)性，市場(chǎng)分析需要來自于期、銷、采等部門，套保決策應(yīng)來自于領(lǐng)導(dǎo)層，期盤操作應(yīng)來自期貨團(tuán)隊(duì)或部門以保證專業(yè)性，評(píng)價(jià)要期現(xiàn)結(jié)合，考核要市場(chǎng)化等等。
同時(shí)，他指出企業(yè)可以通過鋼材套保、原料套保和鋼廠利潤(rùn)套保三種模式開展期貨操作。
鋼材套保即鋼材預(yù)售賣出套保和鋼材鎖價(jià)合同成本套保，如預(yù)期鋼材價(jià)格下跌，通過鋼材賣出套保，鎖定銷售價(jià)格。
原料套保即買入原料，建立庫(kù)存；賣出原料，對(duì)沖庫(kù)存和基差點(diǎn)價(jià)建倉(cāng)。如價(jià)格上行期間，通過原料買入套保，建立虛擬庫(kù)存，鎖定成本；而價(jià)格下行期間，通過原料賣出套保，規(guī)避庫(kù)存減值風(fēng)險(xiǎn)。
鋼廠利潤(rùn)套保即鎖定虛擬鋼廠利潤(rùn)。如在模型中輸入期貨價(jià)格，評(píng)估未來鋼廠利潤(rùn)趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)利潤(rùn)拐點(diǎn)。
陳濤表示，企業(yè)可以通過期現(xiàn)結(jié)合的方式進(jìn)行月定價(jià)、產(chǎn)線調(diào)整、與資源配置、現(xiàn)貨銷售、庫(kù)存管理、資金成本管理、工程投標(biāo)和遠(yuǎn)期鎖價(jià)和鎖定利潤(rùn)。
再如何看待當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)的走勢(shì)時(shí)，陳濤表示，宏觀方面，國(guó)內(nèi)資金偏緊產(chǎn)業(yè)政策向好；原料方面，鐵礦石供應(yīng)充足、庫(kù)存高位、需求見頂；煤焦方面，內(nèi)煤供需尚可、，進(jìn)口低硫階段性緊張；焦炭環(huán)保促使價(jià)格高位運(yùn)行；鋼廠方面，雖然現(xiàn)在目前鋼廠利潤(rùn)很高，看來有些不合理，但是只是上下波動(dòng)，但預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下降，鋼廠利潤(rùn)常態(tài)化運(yùn)行；下游方面，房地產(chǎn)處于長(zhǎng)期下行狀態(tài)，基建投資仍在隨著政策而變，汽車和家電行業(yè)增速減緩，應(yīng)季節(jié)而動(dòng)，造船業(yè)則引領(lǐng)風(fēng)騷，制造業(yè)緩慢增長(zhǎng)。
最后，陳濤表示，期貨和期權(quán)是市場(chǎng)重要工具，是企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)值的源泉。金融為實(shí)體服務(wù)，是建立現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要支點(diǎn)。
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